Moody's провела плановый пересмотр рейтингов Азербайджана

Международное рейтинговое агентство Moody's Ratings завершило плановый периодический пересмотр рейтингов Азербайджана.

Как передает Report со ссылкой на Moody's, пересмотр осуществлялся в рамках заседания рейтингового комитета, на котором была проведена переоценка обоснованности рейтингов с учетом применимой базовой методологии и актуальных событий.

«Данная оценка не представляет собой объявление о рейтинговом действии и не свидетельствует о вероятности такового в обозримой перспективе», — отмечает агентство.

Согласно сообщению, рейтинги Азербайджана, в том числе долгосрочные рейтинги эмитента на уровне Baa3, опираются на значительную чистую кредиторскую позицию государства, сформированную за счет крупных финансовых активов под управлением Государственного нефтяного фонда Азербайджана (ГНФАР), который формирует существенную финансовую подушку безопасности и минимизирует риски ликвидности правительства и внешней уязвимости.

«Совершенствование монетарной и макроэкономической политики содействует стабильности внешних позиций и устойчивости финансового сектора к шокам, а рациональное применение фискальных буферов обеспечивает возможность контрциклических расходов и сдерживает возможное ухудшение бюджетных и долговых параметров правительства.

Сохраняющаяся высокая концентрация экономики в углеводородной отрасли ограничивает ее способность поглощать шоки, хотя процесс диверсификации набирает обороты. Экономическая динамика Азербайджана в 2026 году оставалась умеренной: реальный ВВП снизился на 0,3% в годовом выражении за первый квартал. За первые пять месяцев года реальный ВВП практически не изменился относительно аналогичного периода прошлого года, поскольку продолжающееся падение нефтедобычи вследствие истощения месторождений лишь незначительно компенсировалось расширением ненефтяной активности», — подчеркивают аналитики Moody's.

По их мнению, строительный сектор продемонстрировал ослабление позиций в связи с постепенным снижением объема восстановительных работ, проводившихся в предыдущие годы. В то же время сферы информационно-коммуникационных технологий, туристическая индустрия и перерабатывающая промышленность по-прежнему продолжают поддерживать экономический рост.

Moody's ожидает, что экономический рост в стране по итогам 2026 года сохранится на уровне порядка 1,5%, а среднесрочные темпы составят в среднем 2–2,5%, поскольку усилия по диверсификации, вложения в цифровую инфраструктуру и проекты региональной связности поддерживают ненефтяное расширение.

«Уровень институционального развития постепенно повышается благодаря укреплению системы управления государственными финансами, внедрения цифровых технологий в госуправление, а также совершенствование банковского надзора и контроля над бюджетом. Бюджетная устойчивость Азербайджана обусловлена приверженностью среднесрочной ненефтяной фискальной консолидации, результатом которой стало сокращение ненефтяного первичного дефицита за счёт наращивания мобилизации ненефтяных доходов и более сдержанного роста расходов по мере снижения затрат на восстановление территорий, ранее затронутых конфликтом. Наряду с этим, значительные фискальные резервы Азербайджана, находящиеся под управлением ГНФАР, продолжают увеличиваться (достигнув 97% ВВП в 2025 году) и остаются одними из наиболее крупных относительно размеров экономики среди государств с сопоставимым кредитным рейтингом», — говорится в сообщении агентства.

Прогнозируется, что более высокие нефтяные цены в 2026 году обеспечат дополнительные поступления за счет увеличения углеводородных доходов и дальнейшего накопления активов Госнефтефонда, что усилит способность правительства абсорбировать шоки и обеспечит достаточную бюджетную гибкость.

«Тем временем геополитическая обстановка приобретает более благоприятный характер. Расширяющееся экономическое взаимодействие между Азербайджаном и Арменией, прогресс в создании региональных транспортных коридоров и продолжающаяся международная поддержка мирного урегулирования постепенно укрепляют региональную связность и снижают геополитические риски, несмотря на отсутствие официально ратифицированного мирного соглашения», — подчеркивает Moody's.

Показатель экономической устойчивости Азербайджана на уровне «Ba1» отражает баланс между улучшающимися среднесрочными перспективами роста и снижающейся, но все еще существенной экономической зависимостью от нефтегазовой отрасли. Аналитики агентства считают, что фискальная устойчивость правительства на уровне «ааа» подкреплена прочной чистой кредиторской позицией государства, поскольку активы суверенного фонда благосостояния полностью покрывают прямой долг и гарантии правительства, невзирая на высокую долю долга в иностранной валюте.