ING: Азербайджан подвержен рискам импортируемой инфляции

Профицит счета текущих операций Азербайджана в 2026 году может составить 9-10% ВВП на фоне высоких цен на нефть на мировых рынках из-за ситуации вокруг Ормузского пролива.

Как сообщает Report со ссылкой на крупнейшую банковскую группу Нидерландов ING Group, рост цен на сырьевые товары и значительный приток портфельных инвестиций укрепляют внешние буферы экспортеров углеводородов в странах региона СНГ-4 (Азербайджан, Армения, Казахстан и Узбекистан) и поддерживают курсы региональных валют.

Эскалация на Ближнем Востоке, включая сохраняющуюся напряженность и риски вокруг Ормузского пролива, закрепила высокие цены на сырье. ING с учетом текущей ситуации повысила прогноз по ценам на нефть на 2026 год на $4 — до $93 за баррель. Исходя из макроэкономической чувствительности, основными бенефициарами остаются Азербайджан и Казахстан, в то время как в Узбекистане и Армении ситуация выглядит более сбалансированной.

«При новом сценарии цен на нефть профицит счета текущих операций Азербайджана в этом году может составить 9-10% ВВП, а профицит сводного бюджета — 4% ВВП», — отмечает ING.

По оценкам ING, страны СНГ-4 в настоящее время испытывают определенное инфляционное давление из-за ситуации в мировой экономике.

При этом усиление инфляционного давления ведет к пересмотру прогнозов в сторону ужесточения денежно-кредитной политики. «Тем не менее, это вряд ли существенно скажется на экономической активности в регионе», - считают в группе.

Аналитики подчеркивают, что сильный приток портфельных инвестиций - ключевой позитивный момент для валют СНГ-4.

«Мы более оптимистично смотрим на кратко- и среднесрочные перспективы плавающих валют СНГ-4 по сравнению с прошлым месяцем, но сохраняем осторожный долгосрочный взгляд до тех пор, пока не будут подтверждены успехи в структурной трансформации экономик. Высокая зависимость от портфельных потоков может быть «палкой о двух концах», так как финансовые инвесторы, в отличие от стратегических партнеров в сфере прямых иностранных инвестиций (ПИИ), легко поддаются панике», — считают эксперты ING.

По мнению аналитиков, наряду с импортируемой инфляцией (через связи с ЕС, Китаем и другими партнерами), внутренние факторы усиливают давление в большинстве экономик, за исключением Азербайджана.

«Азербайджан подвержен рискам импортируемой инфляции, что отражено в пересмотренном прогнозе ЦБА по инфляции на 2026–2027 гг., но демонстрирует слабое внутреннее давление из-за невысоких темпов роста ВВП. В связи с этим мы подтверждаем пересмотр инфляции в странах СНГ-4 на 2026–2027 гг. в сторону повышения», — отмечают эксперты ING.

Отметим, что с учетом текущей ситуации на глобальных энергетических рынках Центробанк Азербайджана значительно улучшил прогноз профицита счета текущих операций платежного баланса на 2026 год - до $5,5 млрд (майская оценка) по сравнению с февральской оценкой в $2,8-3 млрд.

Напомним, что профицит счета текущих операций платежного баланса Азербайджана по итогам 2025 года составил $3,5 млрд, или 4,6% ВВП.