Драйвер ненефтяного роста: как реформы ЦБА трансформируют рынок микрофинансирования Обзор Хазара Ахундова

В последние годы в Азербайджане реализуются последовательные реформы для оптимизации доступа к источникам финансирования действующих в ненефтяном секторе экономики субъектов малого и среднего бизнеса (МСБ). Важной задачей в этом направлении видится расширение микрофинансового рынка, в связи с чем Центральный банк (ЦБА) разработал стратегический рамочный документ. Перспективы развития микрофинансового сектора страны обсуждались накануне в рамках организованной в Баку XII конференции «Инвестиции и устойчивое развитие в микрофинансировании», приуроченной к 25-летию деятельности Ассоциации микрофинансирования Азербайджана (AMFA).

В рамках реализации «Стратегии социально-экономического развития Азербайджана на 2022-2026 годы» Министерство экономики и Центробанк проводили реформы, нацеленные на создание новых инструментов и стимулов для расширения программ кредитования проектов МСБ и микропредпринимателей, преимущественно действующих в реальном секторе экономики. В данных целях еще более оптимизировался деловой климат, формировалась экосистема с эффективными налоговыми и иными льготами для частного сектора и, что немаловажно, создавались льготные финансовые инструменты, в том числе и в микрофинансовом секторе.

Преодолев пандемический кризис, ключевые участники отечественного микрофинансового рынка — небанковские кредитные организации (НБКО) — демонстрируют позитивную динамику развития. За последние пять лет ощутимо расширилась их филиальная сеть (сегодня свыше 300 структур), а численность клиентской базы, состоящая в основном из фермерских хозяйств, индивидуальных предпринимателей и малого бизнеса, превысила 700 тысяч заемщиков. К концу 2024 года активы НБКО достигли 1 млрд манатов, что более чем втрое выше показателя 2020-го, рост продолжился в последующие годы, и на сегодняшний день число действующих в стране небанковских кредитных организаций составляет 52, а кредитных союзов — 35. Кроме того, согласно данным «Отчета о финансовой стабильности» ЦБА, по итогам первой половины 2026 года активы НБКО составили 1,53 млрд манатов с ростом в 23% год к году, а их совокупный кредитный портфель вырос на 26%, достигнув 1,3 млрд манатов.

Данный эффект в немалой степени связан и с масштабным административным и законодательным расширением возможностей НБКО. В последний период согласно новой «Стратегии развития финансового сектора на 2024-2026 годы» Центробанк при поддержке AMFA разрабатывал условия и механизмы регулирования онлайн-кредитования в секторе микрокредитования и формировал новые возможности для расширения использования альтернативных денежно-кредитных инструментов, в том числе за счет внедрения платформы OpenBanking и применения финтех-решений. Вместе с тем совершенствовались правовая база по внешнему аудиту и нормативы по аутсорсингу в небанковских структурах — им была предоставлена возможность осуществлять денежные переводы и обмен валюты без открытия счета. С августа прошлого года ЦБА запустил трехлетнюю программу, направленную на обеспечение доступа банков и небанковских кредитных организаций к новому финансовому инструменту, с помощью которого можно хеджировать привлеченные от нерезидентов валютные средства после их конвертации в манаты.

Как заявил в ходе недавней презентации «Отчета о финансовой стабильности» гендиректор Центрального банка Шахин Махмудзаде,«хеджирование валютных рисков микрофинансовых организаций, привлекающих заемные средства в иностранной валюте, позволяет снизить расходы на финансирование, а также способствует усилению конкуренции на финансовом рынке». По его словам, по мере расширения возможностей НБКО привлекать средства из других источников на более выгодных условиях отечественные банки также могут быть заинтересованы в предоставлении кредитов на более конкурентоспособных условиях.

«Мы высоко ценим шаги по развитию сектора, предпринятые в 2025-2026 годах: Центробанк работает над улучшением деятельности небанковских кредитных организаций и приведением их принципов работы в соответствие с корпоративными ценностями», — заявил председатель Правления AMFA Джалал Алиев в своем выступлении на XII конференции «Инвестиции и устойчивое развитие в микрофинансировании». Он также отметил, что к числу мер, принятых ЦБА, следует отнести совершенствование пруденциального регулирования, правил управления кредитным риском и других нормативных рамок, объемную работу по укреплению устойчивости капитала, надлежащей оценке платежеспособности заемщиков, содействию ответственному кредитованию и защите прав потребителей. При этом глава AMFA особо выделил усиление безопасности клиентов при дистанционном кредитовании: «Наряду со скоростью предоставления финансовых услуг, в центре внимания должны оставаться их надежность, прозрачность условий и информированное принятие решений клиентом».

Дж.Алиев также подчеркнул, что в Азербайджане определены пять основных направлений для дальнейшего развития сектора микрофинансирования: это — повышение финансовой инклюзивности; поддержка предпринимательства, ответственного кредитования и институциональной устойчивости; обеспечение доступа к долгосрочным финансовым ресурсам и инвестициям, безопасной цифровизации; создание надежной информационной инфраструктуры и развитие учета и оценки социального и экологического воздействия.

В свою очередь, Международная финансовая корпорация (IFC) также определила три направления развития микрофинансового сектора Азербайджана. Так, по словам участника прошедшей конференции, представителя IFC в нашей стране Алии Азимовой, одно из направлений предполагает более тесную связь микрофинансирования с новыми возможностями в реальном секторе экономики: речь идет о сельском хозяйстве, где НБКО давно и успешно выстраивают продуктивные отношения с фермерами. Опираясь на прежнее сотрудничество IFC и AMFA в области оценки аграрных кредитов, корпорация видит большой потенциал в новых финансовых инструментах, таких как сертификация продукции. Они могут открыть новые возможности для финансирования сельхозпроизводства и укрепить связи между фермерами, покупателями и финансовыми организациями.

Другое направление — повышение роли микрофинансирования в цифровой экономике по мере развития цифровых инноваций, и здесь огромную роль играет сотрудничество с финтех-компаниями и коммерческими платформами. Так, AMFA уже создает площадку для совместных технологических решений в области цифрового кредитного скоринга (автоматизированная система на базе ИИ для оценки платежеспособности и надежности заемщика). Следующий вектор — расширение возможностей для привлечения инвестиций путем диверсификации моделей финансирования и укрепления связей с рынками капитала, гарантий и механизмов распределения рисков. В этом плане в IFC также обозначили важность взаимодействия в сфере финансирования участников микрофинансового рынка в местной валюте. Напомним, что до девальвации маната в 2015 году львиная доля финансирования для микрокредитных организаций нашей страны поступала из-за рубежа, однако в последнее десятилетие политика ЦБА нацелена на дедолларизацию финансового рынка, соответственно объемы внешней донорской поддержки заметно сократились.

В этом плане следует отметить, что, по оценкам AMFA, отечественный рынок НБКО заинтересован в росте ликвидности в национальной валюте. Привлекаемые из-за рубежа валютные средства создают хеджируемые риски, что повышает стоимость продуктов на микрофинансовом рынке, и напротив — номинированные в манатах местные финансовые ресурсы делает продукты микрофинансирования более доступными. Это крайне важно, так как основными целевыми клиентами НБКО являются небольшие фермерские хозяйства, микрообъекты сервиса и торговли, в большинстве своем расположенные в регионах Азербайджана, чья деятельность осуществляется исключительно в нацвалюте.

Важным шагом в этом направлении стало снижение Бакинской фондовой биржей (БФБ) минимальных требований к листингу на долговом рынке для микрофинансовых организаций до 500 тысяч манатов. Предпринятый около года назад этот шаг облегчил субъектам микрофинансового рынка доступ к размещению своих облигаций на торгах в БФБ. В среднем годовая доходность по облигациям НБКО составляет около 15%, что выше процентных ставок по банковским депозитам, и, приобретая облигации, инвесторы обеспечивают диверсификацию портфеля небанковских структур, предоставляя им столь востребованную манатную ликвидность.

В целом реформы Центрального банка последних лет делают деятельность небанковских кредитных организаций более эффективной, а доступ к финансированию — менее рискованным, что позволяет участникам рынка работать в соответствии с требованиями регулятора и одновременно вносить вклад в развитие микропредпринимательства.