Как обесценивание валют стран ЕАЭС повлияет на Азербайджан?
Расклад Caliber.Az

АНАЛИТИКА  29 Марта 2022 - 09:56

Длящаяся свыше месяца война в Украине и последовавшие следом экономические санкции в отношении России нанесли весьма ощутимый ущерб российской экономике, в том числе привели к обесцениванию курса рубля. В определенной мере эти процессы ударили по валютам государств постсоветского пространства, прежде всего входящих в Евразийский экономический союз (ЕАЭС). На этом фоне курс азербайджанского маната сохраняет устойчивость. В целом, в последние два года усилия Центрального банка Азербайджана (ЦБА) были направлены на сохранение стабильности валютного курса вне зависимости от резких колебаний внешней конъюнктуры. И сегодня, на фоне высоких цен на энергоресурсы и роста экспортных доходов, ЦБА уверенно поддерживает курсовую стабильность маната.

«В результате санкций свыше 400 международных компаний покинули Россию, отчасти ограничен экспорт энергоресурсов и иного российского сырья, введены санкции против олигархов и политического руководства РФ. В результате рубль превратился в пепел и стоит более 200 рублей за доллар США», - отметил на днях президент США Джо Байден, выступая на брифинге в Варшаве.

В самой России не считают обвал курса национальной валюты сколько-либо значительным, и согласно данным «Мосбиржи», в понедельник курс колебался в пределах 94-95 рублей за доллар. Разумеется, речь идет об официальном курсе, так как в силу ряда ограничений, введенных регулятором - Банком России с начала войны в Украине, между «озвученным» биржевым курсом и реальной рыночной стоимостью рубля сохраняется весьма значительная разница. Подешевевший в начале марта почти до 130 за $1, рубль укрепился по отношению к доллару на фоне заявлений президента Владимира Путина о том, что Россия намерена продавать нефть и газ недружественным странам в рублях.  

Однако ЕС и США категорически отказываются принимать рубль в качестве платежного средства, более того, Минфин США разрешил РФ оплачивать внешние долги из арестованных резервов до 25 мая, а после этого страна-агрессор вряд ли найдет возможность погашать зарубежные кредиты. Существенная часть российских валютных резервов, номинированных в долларах и евро, заморожена, а намерение Кремля оплачивать внешние долги в рублях также бесперспективно, поскольку такой платеж не будет засчитан, тем самым страна стремительно приближается к дефолту, полагают в Международном валютном фонде.

Пока же все попытки российского регулятора искусственно удерживать биржевой курс нацвалюты сталкиваются с ажиотажным спросом на доллары и евро, в связи с чем введен запрет на покупку наличной валюты и ее вывоз из страны, также в РФ введены ограничения на снятие валюты с банковских депозитов. А вот на черном рынке, где еще можно найти конвертируемую валюту, доллар реализуется за 200-250 рублей и даже выше. В итоге, в результате ограничений по операциям с валютой российские граждане пытаются вывезти доллары и евро из соседних государств, а многие компании проводят в ближнем зарубежье торговые сделки.

Все эти перипетии привели к тому, что в странах ЕАЭС в течение марта наблюдается избыточный спрос (порядка 40-50%) на доллары и евро: так, в Армении этот спрос обрел форму откровенного дефицита валюты, аналогичные тренды наблюдались в Кыргызстане и Беларуси. Нехватка валюты ощущается и в Узбекистане из-за сокращения денежных переводов от работающих в России мигрантов. А в Казахстане для обеспечения финансовой стабильности с 14 марта введен запрет на вывоз за рубеж иностранной валюты на сумму более $10 тысяч, а также золотых слитков и инвестиционных монет.

Очевидно, что ажиотажный спрос на мировую резервную валюту не мог не сказаться на обесценивании национальных валют входящих в Евразийский экономический союз государств. В частности, вслед за российским рублем к середине марта белорусский рубль подешевел к доллару на 45%, казахский тенге - на 16%, кыргызский сом - на 15%, таджикский сомони и армянский драм обесценились приблизительно на 20%. В настоящее время регуляторы перечисленных стран вынуждены расходовать немалую часть валютных резервов для поддержания курса национальных валют и обеспечения внешнеторгового баланса. Какие масштабы могут принять подобные расходы в краткосрочный период, сегодня трудно предположить, но очевидно, что потребуются многие миллиарды долларов для обеспечения курсовой стабильности.

Здесь уместно напомнить, что после аннексии Крыма в 2014 году и первых ощутимых санкций Запада в отношении России, а также в связи с последующим обвалом нефтяного рынка только Нацбанк Казахстана потратил на поддержку тенге беспрецедентную сумму - $28 млрд, и все равно был вынужден пойти на девальвацию нацвалюты. По прошествии 8 лет ситуация в Казахстане складывается не менее драматично: порядка 80% экспортируемой казахстанской нефти выводится на внешние рынки посредством инфраструктуры Каспийского трубопроводного консорциума (КТК), и недавно ключевой сегмент этой трубопроводной системы в Новороссийске сильно пострадал в результате сильного шторма в Черном море. Как скоро будут завершены ремонтные работы, пока неизвестно, тем более что в данном регионе в настоящее время затруднено судоходство из-за войны в Украине. Если поставки нефти через КТК остановятся надолго, то это приведет к резкому падению валютной выручки и, как следствие, ударит по курсу казахской национальной валюты.    

В Москве в качестве комплекса антисанкционных мер предлагают странам-членам ЕАЭС сформировать единое рублевое пространство, в том числе с распределением в рублях таможенных поступлений между странами союза. Пока к такой схеме планируют перейти Россия и Беларусь, которые из-за санкций не могут вести расчеты в долларах. Однако эта идея не нашла отклика у остальных участников Евразийского экономического союза: Казахстан, Кыргызстан, Армения высказались однозначно - все собираемые импортные таможенные пошлины будут распределяться и зачисляться, как и ранее, в долларах США. Само собой, в настоящий момент и речи не идет о создании полноценной рублевой зоны, просто из-за отключения банковской системы РФ от SWIFT для поддержания товарообмена стран ЕАЭС с Россией будет несколько расширен рублевый компонент. Более того, на днях Нацбанк Кыргызстана категорически опроверг возможность введения на территории республики в оборот российских рублей.

И уж совсем фантастично выглядят высказанная на днях экс-советником президента РФ, академиком РАН Сергеем Глазьевым версия, утверждающая, что доллар США перестал быть мировой валютой, и старая валютно-финансовая система доживает последние дни. «Объективно рубль мог бы стать резервной валютой наряду с китайским юанем и индийской рупией. И вот таким инструментом способна стать для начала некая синтетическая расчетная валюта, которая бы строилась как такой агрегированный индекс. Можно было бы перейти к многовалютной системе, базирующейся на национальных валютах с подключением Индокитая, Японии, Республики Корея, Ирана и т.д.», - полагает С.Глазьев.

Идея эта далеко не нова, однако большинство мировых экспертов склонны полагать, что создание новой системы «Бреттон-Вудс III» и уход от традиционных мировых валют - доллара, евро, фунта, иены сегодня не рассматривается, в этом не заинтересована немалая часть государств - экономических тяжеловесов мира, чьи резервы в значительной степени обеспечены номинированными в долларах ценными бумагами. Кроме того, для такого перехода потребовались бы серьезные геополитические перемены, сопряженные потерей позиций США и их союзников - нынешних глобальных векторов силы. Украинские события говорят об обратном, попытки России изменить глобальные правила игры привели лишь к экономической изоляции этой страны, и в складывающейся ситуации обваливающийся рубль никак не может играть роль стабильной и низковолатильной резервной валюты.           

В целом, доля доллара США в мировой торговле по-прежнему составляет около 50%, а в качестве резервной валюты - порядка 59%. В частности, в настоящее время в Азербайджане львиная доля экспортно-импортных операций осуществляется в долларах и евро, причем на долларовые активы приходится около 68% инвестиционного портфеля Государственного нефтяного фонда Азербайджана (ГНФАР), далее следуют активы в евро - 20%, и в фунтах стерлингов - 4,9%. Оставшаяся часть средств ГНФАР размещена в активах, номинированных в ряде других валют мира, причем на долю российского рубля приходится всего 0,7% портфеля.   

Здесь необходимо отметить, что около 90% азербайджанского экспорта приходится на энергоресурсы, которые традиционно реализуются на мировом рынке за доллары. Безусловно в последние годы Азербайджан существенно увеличил внешнюю торговлю ненефтяной продукцией, в том числе с Турцией, Россией, Украиной, Беларусью, Казахстаном, Ираном и т.д., но и в этом случае взаиморасчеты между странами в основном ведутся в конвертируемой валюте. При этом следует учесть, что высокие цены на нефть и газ в 2021 году и январе-марте 2022 года (так, утром во вторник цена марки Brent держалась на уровне $108 за баррель) обеспечивают рост экспортных доходов Азербайджана.

Собственно поэтому, в отличие от глобального энергетического кризиса 2014-2017 годов, в 2021 году и в первом квартале 2022 года курс азербайджанского маната остался непоколебим, и несмотря на бушующую в мире инфляцию ситуация на валютном рынке нашей страны в целом остается стабильной. Тем самым растет профицит внешней торговли и обеспечивается надежный платежный баланс. А главное, в отличие от многих внешнеторговых партнеров, Азербайджану пока удается избежать тяжелейшей беды - монетарной инфляции. Этому также способствовали предпринятые в прошлом году Центробанком шаги по удержанию макроэкономической устойчивости: использовались различные монетарные и денежно-кредитные механизмы, обеспечившие устойчивость маната - важнейшего антиинфляционного фактора. Равновесие на валютном рынке укрепляет основной якорь стабильности цен и в определенной мере нейтрализует импортируемую инфляцию. Все это в совокупности делает финансовую систему нашей страны достаточно прочной и создает определенный барьер, препятствующий влиянию негативных процессов, происходящих ныне в экономическом пространстве постсоветских стран. Безусловно, было бы ошибочным утверждать, что обесценивание рубля и других валют стран-членов ЕАЭС, являющихся нашими ключевыми торговыми партнерами, никак не отразится на экономике Азербайджана. Однако, это влияние будет иного порядка, и вряд ли приведет к негативным последствиям для валютного рынка страны и не станет причиной монетарного кризиса. «Курс азербайджанского маната в 2022 году будет стабильным, и мы проводим в этом направлении не защитную политику, а нейтральную. Более того, сегодня Центробанк заинтересован в защите нацвалюты не от девальвации, а от ревальвации», - отметил в минувшем январе председатель ЦБА Эльман Рустамов. 

Caliber.Az

Просмотров: 1765