S&P ожидает увеличения капитальных затрат «Азерэнержи»

Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings прогнозирует EBITDA (показатель прибыли до вычета процентов, налогов, амортизации) ОАО «Азерэнержи» по итогам 2025 года на уровне 540–560 млн манатов.

Как передает Report со ссылкой на прогнозы S&P, по итогам 2024 года EBITDA «Азерэнержи» составила 475,7 млн манатов.

S&P ожидает, что EBITDA общества в 2026 году увеличится до 560–580 млн манатов:

«Недавнее повышение тарифов на электроэнергию усилит в 2025–2027 гг. показатель EBITDA ОАО «Азерэнержи». Тарифный совет Азербайджана одобрил повышение оптового тарифа на продажу электроэнергии с 0,066 маната до 0,075 маната за 1 киловатт-час (кВт/ч) со 2 января 2025 года. Завершение в июне 2025 года строительства «Азерэнержи» новой парогазовой электростанции (ПГУ) добавит 1 280 МВт к ее текущей мощности и повысит эффективность производства электроэнергии. Прогнозируем, что рентабельность EBITDA увеличится примерно с 33% (в 2024 году) до 35% (в 2026 году) благодаря повышению эффективности деятельности компании и корректировке тарифов.».

Агентство ожидает увеличения капитальных затрат (CAPEX) «Азерэнержи» в 2025 году.

«Компания планирует ввести в эксплуатацию несколько генерирующих активов, включая гидроэлектростанции, и инвестировать в проекты в области возобновляемой энергетики. Ожидается, что капитальные затраты достигнут 650–670 млн манатов в 2025 году и снизятся до 550–570 млн манатов в 2026 году. В результате мы ожидаем отрицательный свободный операционный денежный поток (FCF) в размере 160–180 млн манатов в 2025 году, который улучшится до нейтрального показателя в 2026 году. Ожидается, что государственные капитальные вложения покроют часть расходов на обслуживание долга общества, а плановая амортизация приведет к небольшому снижению уровня долга. Таким образом, мы ожидаем, что отношение средств от операционной деятельности (FFO) к долгу превысит 30% в прогнозируемый период», — отмечает агентство.

В S&P считают, что основные кредитные риски общества, включая потенциальное увеличение оборотного капитала или капитальные затраты, могут быть компенсированы за счет государственной поддержки.