Fitch о долгосрочном рейтинге SOCAR

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Государственной нефтяной компании Азербайджанской Республики (SOCAR), а также рейтинг ее приоритетного необеспеченного долга на уровне «BBB-».

Как сообщает Report со ссылкой на Fitch, прогноз по долгосрочному РДЭ — «Стабильный».

Кроме того, Fitch повысило самостоятельный профиль кредитоспособности (SCP) SOCAR с «bb-» до «bb» на фоне улучшения показателей долговой нагрузки.

«Рейтинг SOCAR приравнен к суверенному рейтингу Азербайджана («BBB-»/«Стабильный»). Выравнивание рейтингов обусловлено поддержкой со стороны государства в виде финансовых гарантий и вливаний в капитал, а также стратегической ролью SOCAR в реализации ключевых энергетических проектов страны», — отмечает агентство.

Там подчеркнули, что оценка SOCAR по методологии рейтингования связанных с государством организаций (GRE) составляет 40 баллов из 60 возможных, что указывает на чрезвычайно высокую вероятность оказания поддержки госкомпании в случае необходимости.

Fitch указывает, что EBITDA SOCAR за 2025 год (после выплаты дивидендов неконтролирующим долям) составила 9,3 млрд манатов против 5 млрд манатов в 2024 году, чему способствовала полная консолидация Южного газового коридора (ЮГК) и НПЗ STAR. Чистый леверидж по EBITDA сохранился на низком уровне 1,0x. В 2026 году ожидается рост EBITDA до 12 млрд манатов с последующей нормализацией чистого левериджа до примерно 2x к 2029 году.

«В 2025 году собственная добыча нефти SOCAR снизилась на 5%, падение продолжилось в первом полугодии 2026 года. В ответ на это госкомпания активизировала бурение на 33% во II квартале 2026 года. Среди драйверов роста эксперты называют новый этап разработки месторождения Шах-Дениз стоимостью $3 млрд (ожидается приток 50 млрд куб. м газа с 2029 года), а также решение по 2-й стадии разработки месторождения Абшерон, которое может поднять добычу до 140 тыс. б. н. э./сут», — говорится в сообщении агентства.

Fitch подчеркивает, что завершение сделки по покупке итальянской italiana petroli S.p.A. (IP) за счет собственных средств Госнефтекомпании позитивно оценивается агентством с точки зрения диверсификации и усиления сегмента даунстрим.

«В то же время масштабный инвестиционный проект SOCAR в Турции на 7 млрд долларов пока не включался в базовый прогноз агентства до принятия окончательного инвестрешения», — отмечает агентство.

Аналитики Fitch также отмечают, что SCP SOCAR находится на одном уровне с АО «НК «КазМунайГаз» («bb»), превосходит показатели АО «Узбекнефтегаз» («b») и QazaqGaz («b»), но уступает оманской OQ S.A.O.C. («bbb-») из-за более высокого левериджа и ограничений в финансовой прозрачности.