Венчурные фонды и законодательство в Азербайджане. Что это и как работает? Обзор Caliber.Az  

В Азербайджане изыскиваются новые формы финансирования инновационного предпринимательства. Наряду с льготным кредитованием по линии госфондов и международной грантовой помощи в стране формируются механизмы поддержки местных стартапов, софтверных и IT-компаний посредством частных профильных инвестиционных фондов. В этих целях форсируется разработка законопроекта о венчурных фондах, принятие которого ожидается до конца этого года. Параллельно с формированием нормативной базы с прошлого года в Азербайджане при поддержке турецких и израильских компаний создаются венчурные структуры. Так, на днях было объявлено о создании венчурного фонда Caucasus Ventures, созданного группой компаний PAŞA Holding в партнерстве с Агентством инноваций и цифрового развития.

История современного венчурного инвестирования берет начало со времени зарождения цифровых технологий и интернета на рубеже восьмидесятых-девяностых годов прошлого столетия. Венчурные инвестиции (venture - рискованное предприятие) - это вложения в развивающийся высокотехнологичный бизнес или стартап, о перспективах успешности которого пока ничего не известно. То есть подобные инвестиции позволяют получить быструю прибыль в обмен на финансирование, но с учетом огромных рисков венчурный фонд может и потерять все вложения.

Тем не менее в период ИКТ-революции 2000-х годов, эпохи массовой компьютеризации и цифровизации мобильной связи, эта форма финансирования стала крайне востребованной, особенно во времена расцвета «доткомов», запомнившиеся сумасшедшим скачком стоимости акций мировых IT-компаний. В итоге венчурный рынок успешно развивался и многократно увеличил капитализацию. Это связано и с тем, что средний срок нахождения инвесторов в венчурных проектах составляет не более пяти лет, и если бизнес к тому же оказывается успешным, то впоследствии инвестиционные фонды, как правило, продают свою долю в нем с огромной выгодой, иногда в тысячи раз превышающую вложения. Подобным образом поступили некоторые соинвесторы Zoom, Uber, Slack и Airbnb, когда эти компании взлетели. Например, в Google инвестировали два инвестора, сумма вложений каждого составила $100 тыс., а текущая капитализация компании превышает $1 трлн.

Однако пример успешного взлета Google с незначительного стартапа до глобального гиганта сетевой индустрии достаточно редкий, и в разные периоды венчурный рынок сопровождали взлеты и падения. Так, например, в наиболее удачном для отрасли 2021 году объем глобального венчурного рынка, по оценкам Japan Times, достиг $584 млрд, фактически удвоившись относительно показателей предыдущего года. Однако в 2022-м рекордных показателей минувшего года повторить не удалось в силу усиления кризисных процессов в IT-сфере США и Китая, массового бегства венчурного капитала из находящейся под санкциями России и замедления его активности в охваченных энергетическим кризисом странах ЕС. В первой половине текущего года инвесторы вложили в стартапы по всему миру $250,1 млрд, что на 12% меньше соответствующего периода прошлого года, но все еще существенно лучше, чем в наихудший для отрасли период 2017-2020 годов.

Тем не менее в последние годы острие венчурного инвестирования направлено на развитие развивающихся рынков, «бизнес-ангелы» активно капитализируют рынки Индии, Пакистана, Турции, стран Юго-Восточной Азии. Профильные инвестиционные компании создаются и на постсоветском пространстве, где также усилился процесс развития высоких технологий и формирования стартап-экосистемы. 

Несмотря на определенные успехи в деле формирования стартап-экосистемы, процесс создания венчурных фондов в Азербайджане продвигался крайне медленно. В частности, в 2018 году в стране велись переговоры об учреждении Клуба инвесторов в сфере высоких технологий, членами которого планировали стать местные IT-компании, в том числе Sinam, BestComp, Neuron Technologies, Azercell, Enginet, Hesab.az и ряда других. Деятельность клуба планировалось направить на коммерциализацию перспективных стартап-проектов посредством долевого участия в них. Однако попытка объединить целевых инвесторов, так называемых «бизнес-ангелов», так и не привела к конкретным результатам. Еще одно усилие сформировать в стране венчурный фонд со специализацией в финансовых технологиях было предпринято в мае 2019 года, и даже был подписан меморандум между ведомством связи и компанией DAAL Venture Capital, но и этот проект не увенчался успехом.

Но всё же массовый переход работы офисов и учебных заведений в онлайн-режим, кратное расширение е-торговли, е-банкинга, развитие различных удаленных сервисов в период пандемического кризиса 2020-2021 годов сыграли роль триггера, стимулировав развитие азербайджанских софтверных компаний и стартап-проектов. В этот же период был принят ряд законодательных актов по ускорению цифровизации экономики, внедрения в стране элементов Индустрии 4.0, а также поддержки развития инкубационных проектов в области стартапов.

На этом благоприятном фоне уже в прошлом году в Азербайджане ускорился процесс формирования венчурного капитала в партнерстве с турецкими и израильскими технологическими и донорскими компаниями. Первым шагом в этом направлении стало прошлогоднее решение турецкого венчурного фонда BoğaziçiVentures выделить $5 млн на акселерацию азербайджанских стартап-проектов. Летом прошлого года было подписано соглашение между крупнейшей израильской венчурной компанией OurCrowd и Азербайджанской инвестиционной компанией (АИК). А в июле текущего года АИК и OurCrowd подписали инвестиционное соглашение об инвестировании в азербайджанские стартапы: израильский венчурный фонд специализируется на инвестировании в стартапы, действующие в области искусственного интеллекта, транспорта, энергетики, здравоохранения, безопасности и т.д.

Ну а в мае текущего года был реализован первый успешным шаг по продвижению местного капитала в венчурное финансирование: при поддержке профильных структур Минэкономики в стране был создан клуб инвесторов Angels Club - Technovate-Sabah, объединяющий инвесторов-попечителей.

Очередным шагом в этом направлении стало создание венчурного фонда Caucasus Ventures с капиталом в 11,3 млн манатов: инвестиции в новую структуру осуществлялись на паритетных началах Агентством инноваций и цифрового развития и группой компаний PAŞA Holding - по пять миллионов от каждого соучредителя и еще 1,3 млн манатов были предоставлены несколькими частными инвесторами. Ожидается, что Фонд сыграет значимую роль в развитии инновационной экосистемы и в ближайшие пять-семь лет инвестирует в приблизительно 50 стартап-проектов, а также в инкубационные и акселерационные программы - преимущественно в Азербайджане, но также и в странах Восточной Европы и Центральной Азии. В качестве приоритетных обозначены инновационные направления в финансовом, образовательном, аграрном секторах, а также в сфере облачных технологий, розничной торговли, е-коммерции и игровой индустрии.

«До сих пор финансирование стартапов в Азербайджане осуществлялось за счет государственных грантов, банковских кредитов и в редких случаях небольших вложений инвесторов. Новый венчурный фонд является первым, созданным в форме государственно-частного партнерства, и он окажет существенную поддержку процессу привлечения иностранных инвесторов в инновационную сферу. До конца года для участников IT-сектора и стартап-экосистемы будет принят ряд законов, что позволит ускорить развитие этого сектора страны», - заявил министр цифрового развития и транспорта Азербайджана Рашад Набиев в ходе мероприятия, посвященного началу деятельности Caucasus Ventures.

В то же время министр цифрового развития отметил, что нехватка венчурного финансирования далеко не единственная проблема, препятствующая развитию инновационного бизнеса в IT-секторе республики. В числе прочего эти препоны связаны со слабостью высокоскоростной сетевой инфраструктуры, особенно в регионах страны, лакунами в законодательной сфере, отсутствием доверия местных предпринимателей к рынку и недостаточным опытом в организации стартап-экосистемы. Нельзя не сказать в этой связи и о нехватке конкурентоспособных человеческих ресурсов. 

По словам главы ведомства связи, решение перечисленных проблем - приоритетная задача ближайшего периода, и только в текущем году министерство совместно с партнерами выделило средства на подготовку 650 IT-специалистов, вместе с тем ежегодно число выпускников азербайджанских вузов по профильным дисциплинам достигает порядка трех тысяч. «За счет поправок в законодательство в сфере ИКТ до конца этого года будут предприняты очень важные шаги для стартапов, а также компаний, работающих в этой сфере. Совместно с Минэкономики разрабатывается отдельный законодательный сборник в области венчурного финансирования, нацеленный на формирование соответствующей экосистемы», - подчеркнул Р.Набиев.