Финансовая лихорадка в Азии и США: осень все прояснит Аналитика Артема Кирпиченка

Для многих финансистов и биржевых игроков август начался с неутешительных известий об обвале фондовых индексов и акций высокотехнологичных компаний. К 5 августа японский базовый фондовый индекс Nikkei 225 упал почти на 14%, а индексы Nifty и Sensex — на 3%. Это напомнило многим «Черный понедельник» в октябре 1987 года, когда Nikkei рухнул на 14,9%. Это заметно выше, чем во время мирового финансового кризиса 2008 года или ядерных аварий в Японии после землетрясения в марте 2011 года.

По данным CNBC, Mitsubishi, Mitsui and Co., Sumitomo и Marubeni потеряли более 14% своей рыночной капитализации, а акции Mitsui упали почти на 20%. Фондовые рынки Южной Кореи закрылись резким падением более чем на 8%. Падение южнокорейского биржевого индекса KOSPI стало сильнейшим с 2008 г. и отразилось на стоимости акций южнокорейских чеболей, финансово-промышленных групп, включая «Самсунг Электроникс» и «Хёндэ Мотор». Эксперт РИСИ Роман Лобов утверждает, что «cложившаяся ситуация вновь обострила характерные для южнокорейского общества опасения по поводу возможного повторения сценария финансового и экономического кризиса 1997-1999 гг. Отсюда — повышенное внимание местных обозревателей к структурным проблемам развития экономики РК, которые, как считается, опасны для экономической стабильности страны. Среди них — и растущая задолженность домохозяйств, и рост цен на недвижимость».

Вскоре кризис перекинулся и на американский рынок. Высокотехнологичные компании США стали терять капитализацию. Биржевые котировки Nvidia упали на 17 %, Apple — на 10 %, Microsoft — на 9 %, Alphabet — на 9,6 %, Amazon — на 9,3 %, Meta — на 10 % и Tesla — на 10 % и т. д.

Эксперты указывают на несколько причин нынешнего кризиса. Во-первых, существуют опасения, что экономика США может войти в полосу рецессии. В прошлом месяце в Америке было создано 1,14 млн. рабочих мест, в то время как ожидалось создание 1,75 миллионов. Уровень безработицы в Соединенных Штатах вырос до 4,3 %, что является самым высоким уровнем с октября 2021 года. Как заметил Каллум Пикеринг, главный экономист одного из крупнейших инвестиционных банков Великобритании Peel Hunt: «США — самая системно значимая экономика мира. Неожиданные неудачи в США могут иметь далеко идущие последствия для открытых экономик и могут повлиять на предстоящие решения мировых центральных банков».

Стабилизации не способствует и конфликт между Израилем и Ираном, уже несколько дней страны региона ожидают начала войны между двумя региональным державами.

Еще одной ошибкой, приведшей к нынешнему кризису, по всей видимости, является повышение Банком Японии процентных ставок до 0,25%. В результате этого японская иена выросла по отношению к доллару США на два процента. По мнению телеканала CNN, это нанесло удар экспортерам и фирмам с зарубежными доходами. По словам начальника отдела аналитики и продвижения «БКС Мир инвестиций» Оксаны Холоденко: «На прошлой неделе Банк Японии повысил ключевую ставку, что делает иену более привлекательной для спекулянтов, но снижает позиции японских компаний на рынке».

Проблема заключается в том, что японские корпорации зарабатывают в американских долларах, а тратят свои средства в иенах. Усиление валюты Японии привело к падению конкурентоспособности японских товаров, после чего инвесторы стали выводить средства из акций фирм и вкладывать их в государственные облигации, что и привело к обвалу рынка.

К 10 августа ситуация на рынках несколько стабилизовалась. Японский индекс Nikkei 225 закрылся с ростом на 10,2%, рекордным показателем за день. Это после того, как инвесторы стали скупать акции, упавшие накануне почти на 14%. Южнокорейский индекс Kospi вырос примерно на 3%. Фавад Разакзада, аналитик City Index, считает, что «возможно, кризис еще не миновал. Хотя ситуация может стабилизироваться в течение недели». Японские власти также делают все, чтобы успокоить финансистов. Уже на следующий день после исторического обвала главы Агентства финансовых услуг, Банка Японии и Министерства финансов Японии провели трехстороннюю встречу.

Насколько серьезные последствия могут иметь нынешние финансовые потрясения?

Экономист Антон Табах считает, что речь идет об обычной рыночной панике, которая не будет иметь долговременных последствий: «Это похоже на разовый срыв, как это бывает на рынках. Условно говоря, трейдеры в Японии посмотрели на американскую статистику на рынке труда и решили, что надо срочно продавать. Инвесторы, которые уже давно отвыкли от таких «распродаж», не поставили «стопы» (стоп-цена, предупреждение на покупку и продажу финансовых инструментов — ред.), а дальше началась всеобщая паника, и статистика действительно была так себе. Но это «так себе» надо понимать в контексте. Когда безработица подрастает от меньше 4% до 4,3 за полгода (в упомянутом отчете США — ред.), при том, что ставки находятся на самом высоком уровне за последние 20 лет, это не означает рецессию, а замедление роста до 2,5% годовых, как и инфляции. Хотя риск рецессии, безусловно, есть, но сейчас это из разряда «до этого было все хорошо, а сейчас стало выглядеть хуже».

С другой стороны, аналитики Goldman Sachs полагают, что инвесторы становятся все менее осторожными, интерпретируя «плохие новости как хорошие». Известный экономист и лауреат Нобелевской премии Пол Кругман полагает, что «ошибки могут вырвать поражение из пасти победы». Он считает, что объективных предпосылок для кризиса сейчас нет, но могут быть допущены грубые ошибки, способные привести к серьезным неприятностям.

Одной из таких возможных ошибок стали вложения в развитие искусственного интеллекта, которые напоминают бум инвестиций в американскую ипотеку, приведший к кризису первого десятилетия нулевых. Как сказал главный научный сотрудник Центрального экономико-математического института РАН Иван Грачев: «Самые большие колебания цен на американские акции произошли у пяти технологических гигантов, которые активно осваивают ИИ: Alphabet, Amazon, Apple, Meta и Microsoft. Этот фактор нужно иметь в виду, но его недостаточно для того, чтобы разразился мировой экономический кризис». Примечательно, что после событий 5 августа Уоррен Баффет, один из самых успешных инвесторов мира, председатель правления и генеральный директор Berkshire Hathaway, начал экстренно выводить свои средства из акций Apple и других компаний, которые вложились в искусственный интеллект. Экономистов беспокоит и исход президентских выборов США. Если финансовый и экономический курс Дональда Трампа не вызывает у инвесторов серьезных вопросов, то Камала Харрис представляется «черной лошадкой».

Большинство наблюдателей и биржевых аналитиков соглашаются, что ситуация окончательно прояснится к осени, когда станут известны обновленные данные по американской экономике, а в дальнейшем и результаты президентских выборов в этой стране. Если речь все-таки идет о серьезном финансовом кризисе, то это будет иметь долговременные последствия, поскольку за ним должны последовательно прийти экономические, политические и социальные потрясения.