Новый маршрут для капитала: Азербайджан усиливает ставку на ненефтяной сектор Обзор Хазара Ахундова

Основными целями разрабатываемой правительством «Стратегии социально-экономического развития на 2027-2030 годы» обозначены ускорение политики индустриализации, форсирование аграрных реформ, развитие экономики на базе цифровых и «зеленых» технологий. Эти шаги должны придать импульс ненефтяному сектору, укрепив его роль в качестве главного драйвера роста ВВП. Очевидно, что реализация этих задач потребует не только бюджетных вливаний, но и привлечения прямых иностранных инвестиций (ПИИ) вместе с ноу-хау в несырьевую сферу. Статистика за январь-август 2026 года подтверждает определенный позитив в указанной сфере, однако доля ПИИ в ненефтяной сектор все еще незначительна.

В опубликованном на днях Министерством финансов документе «О предварительных показателях сводного и государственного бюджетов Азербайджана на 2027 год» в числе главных приоритетов, наряду с поддержкой ненефтяной промышленности, сельского хозяйства, туризма и иных традиционных направлений, указана необходимость увеличения инвестиций в отрасли, ориентированные на инновационное развитие, в частности, планируется ускорить процессы цифровизации, внедрения технологий искусственного интеллекта (ИИ), создания DATA-центров и расширения «зеленого» вектора в национальной экономике и финансах.

Эти планы — часть политики формирования индустрии 4.0. и придания ненефтяному сектору страны роли главного драйвера экономического роста. В рамках данной стратегической задачи в ближайшие несколько лет предстоит увеличить ненефтяной экспорт в 1,8 раза, ненефтяной ВВП — в 1,3 раза, а долю частного сектора в валовом внутреннем продукте поднять до 88%.

Достижение этих целей непосредственно связано с наращиванием капитализации наиболее перспективных для импортозамещения и экспорта отраслей экономики, и в представленном Минфином вышеуказанном документе, прогнозируется рост инвестиций в основной капитал страны в 2027 году на уровне 2,4%, в свою очередь, среднегодовой рост капитальных вложений в экономику Азербайджана в 2027–2030 гг., как ожидается, составит 2,2%.

Однако такая инвестиционная динамики не вполне достаточна для реализации масштабных реформ и переводу экономической и инвестиционной политики страны с опоры на нефтегазовый потенциал на хозяйственную систему, основанную на производстве продукции с высоким уровнем добавленной стоимости. То есть, сегодня перед страной стоит куда более сложная дилемма: необходимо обеспечить привлечение ПИИ непосредственно в передовые направления ненефтяной экономики для реализации технологического прорыва. 

Здесь стоит отметить, что совокупный объем ПИИ в экономику Азербайджана по итогам 2025 года превысил $6,595 млрд, сократившись на 6,4% относительно показателей 2024 года, когда их уровень достигал $7,3 млрд (с учетом репатриации инвестиций). Согласно данным отчета «Прямые иностранные инвестиции, привлеченные в экономику Азербайджана и направленные в зарубежную экономику в первом полугодии 2026 года» Центрального банка Азербайджана, в первой половине текущего года инвестиции из иностранных финансовых источников, увеличившись на 13,8%, составили $3,667 млрд манатов.

Этот рост, безусловно, свидетельствует о наращивании позитивной динамики в отечественной экономике, где ПИИ за отчетный период составили порядка 25,8% от общего объема вложений в экономику страны. Однако, несмотря на то, что в январе-августе объем привлеченных прямых иностранных инвестиций незначительно возрос, эти цифры все еще уступают показателям прошлых лет. Более того, иностранные вливания в отечественный нефтегазовый сектор пока многократно превышают уровень капитализации остальных секторов: так, на долю нефтяной отрасли в прошлом году пришлось 78,1% всех привлеченных извне капиталов. Сегодня крайне востребовано существенно изменить эту пропорцию в пользу ненефтяного сектора, и небольшая позитивная динамика здесь присутствует. Так, в первой половине 2026 года около $2,8 млрд от совокупного объема ПИИ пришлись на нефтегазовый сектор, чуть более $867 млн — на ненефтяной и неэнергетический.

Дальнейшие изменения зависят как от объективных внешних, так и от ряда внутренних факторов, влияющих на изменения общей динамики ПИИ. К негативным условиям следует отнести неблагоприятную внешнюю конъюнктуру: находящаяся под прессингом торгово-тарифных, энергетических и военно-политических конфликтов глобальная экономика стремится к кластеризации, наблюдаются разрывы производственных цепочек. Это особенно сильно затрагивает возможности внешней капитализации для развивающихся стран. В опубликованном в январе текущего года докладе Конференции ООН по торговле и развитию (UNCTAD) говорится, что глобальный инвестиционный поток, особенно в высокотехнологичной сфере, вновь обойдет развивающиеся и бедные страны, а реальная инвестиционная активность в текущем году будет снижена из-за мировой геополитической напряженности.

Однако следует отметить и ряд субъективных факторов, сдерживающих привлечение ПИИ в ненефтяной сектор нашей страны: по данным Всемирного банка и ряда других международных финансовых организаций к ним следует отнести высокую концентрацию капитала в нефтегазовой сфере из-за чего «эффект перелива» (spillover effect) капитала, технологий и навыков в ненефтяную экономику остается недостаточным. Кроме того, следует выделить слабую прозрачность корпоративного управления и недостаточную конкуренцию на внутреннем рынке.

Приток капитала в страну остается несбалансированным и из-за слабой развитости локального рынка ценных бумаг, что лишает иностранных портфельных инвесторов привычных инструментов для выхода из активов или их диверсификации. Применительно для потенциальных зарубежных инвесторов – софтверных или иных высокотехнологичных компаний – крайне важно усилить отечественное законодательство и административные механизмы по защите интеллектуальной собственности.

Согласно документу «О предварительных показателях сводного и государственного бюджетов Азербайджана на 2027 год», ключевым вектором реформ в ближайшие годы станет преодоление инерционных процессов и повышение инвестиционной привлекательности отечественной экономики, в том числе ее авангарда – промышленных кластеров различного профиля и СЭЗ Алят. Весомый прирост зарубежных инвестиций в 2027-2030 годы ожидается в рамках многочисленных проектов в области возобновляемых источников энергии. В Азербайджане также планируется продлить сроки налоговых льгот и послаблений и внедрить новые ориентированные на результат преференции для инвесторов.

Помимо этого, с прошлого года активизировалась стратегия, нацеленная на привлечение ПИИ в наиболее приоритетные наукоемкие отрасли, в частности, одним из векторов этой стратегии явилась подписанная в феврале текущего года Хартия стратегического партнерства между Азербайджаном и США, охватывающая в числе прочего высокотехнологичные направления индустрии 4.0. Два государства будут совместно развивать региональные проекты в сфере транспорта и транзита, ВИЭ, а также ожидается участие американского капитала в азербайджанских проектах, связанных с цифровой трансформацией и ИИ, сферой связи и созданием DATA-центров.

Эффект от указанных договоренностей ощутим уже сегодня: в первой половине 2026 года объем ПИИ США в Азербайджан вырос на 47%, составив $131,6 млн. В свою очередь, прямые иностранные инвестиции Нидерландов в азербайджанскую экономику за тот же период достигли $60,089 млн, увеличившись в 3,04 раза. И в перспективе следует ожидать мультипликации этого эффекта с учетом аналогичных договоренностей о реализации начинаний в сфере промышленности, «зеленого» и IT-секторов с Турцией, Китаем,  Израилем и рядом стран Персидского залива.