Между медведем и быком: какой сценарий выбирает Азербайджан? Расклад Хазара Ахундова

Накануне в ходе торгов на межконтинентальной бирже ICE London стоимость январского фьючерса по экспорту нефти марки Brent выросла на 1,73%, достигнув $63,46 за баррель. Этот небольшой, казалось бы, рост эксперты объясняют реакцией рынка на подтвержденные в минувшее воскресенье планы стран-членов организации ОПЕК+ не увеличивать добычу нефти в первом квартале 2026 года и готовности удерживать квоты на уровне декабря текущего года. В последний период на нефтяном рынке преобладали «медвежьи» тренды: эталонная марка Brent и американская нефть WTI уже четвертый месяц подряд находятся под серьезным прессингом, более того, это стало самым продолжительным падением с 2023 года, связанным с ожиданиями увеличения мирового предложения углеводородного сырья.

С начала весны текущего года ведущие нефтяные биржи мира находились под ощутимым давлением стагнации мировой экономики и тарифных войн США с Китаем и ЕС. Снижение спроса и иные экономические факторы ощутимо усиливали «медвежьи» тренды на рынке нефти, лишь на короткий период прерванных индо-пакистанским конфликтом в мае и 12-дневной ирано-израильской войной в июне, однако высокая волатильность рынка возвращала цены в прежнее русло.

Так или иначе, с начала текущего года ключевой экономический фактор, влияющий на нефтяные цены, связан с политикой восьми ведущих стран-участниц соглашения ОПЕК+, неоднократно обсуждавших возможности поэтапного наращивания добычи нефти, объясняя это тем, что увеличение поставок способствует удовлетворению растущего спроса. Согласно данным агентства Bloomberg, рассматривался вариант повышения добычи на 411 тысяч баррелей в сутки, что втрое больше первоначальных планов и было эквивалентно примерно 1% от текущего объема добычи ОПЕК+. Инициатором роста добычи выступала Саудовская Аравия, которая понесла наибольшие потери при введении ограничений ОПЕК+ на добычу и рассчитывала вернуть утерянное. Участники картеля впервые объявили о конкретных планах в конце первого квартала 2025 года, и уже в апреле-мае наблюдался ощутимый спад цен на нефть, отбросив рынок к минимумам позапрошлого года. На этом фоне в августе-ноябре на нефтяном рынке также наблюдалась высокая волатильность с длительным периодом понижательного эффекта на цены. 

Однако, влияние на ценовые параметры оказывали еще несколько не входящих в соглашение ОПЕК+ государств — Бразилия, Гайана, Иран, Канада, США. В этой связи картель даже повысил прогноз роста предложения жидких углеводородов (ЖУВ) из стран, не входящих в договор ОПЕК+, на 2025 год до 920 тысяч баррелей в сутки (б/с). Наибольший потенциал роста сохраняется у США: при высоких ценах добыча сланцевой нефти в США может прибавить до 300–400 тысяч б/с в первой половине 2026 года. Канада в 2026 году также может стать одним из ключевых игроков на нефтяном рынке вне ОПЕК+ благодаря расширению нефтепровода Trans Mountain, который увеличил экспортные мощности страны почти втрое — с 300 000 до 890 000 баррелей в сутки. 

На этом фоне не исключалось, что к началу будущего года цены на нефть могли просесть на куда большие величины, чем на то рассчитывали участники картеля. В частности, по оценкам Министерства энергетики США, в случае сохранения нынешних рыночных трендов котировки Brent могут снизиться до $54 за баррель в первом квартале 2026 года из-за роста мировых запасов нефти.

В этой связи 2 ноября восемь стран альянса ОПЕК+ (Саудовская Аравия, Россия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман) озвучили планы приостановить увеличение добычи нефти в I квартале 2026 года и только незначительно поднять ее в декабре. При этом Казахстан, Ирак и Оман должны в декабре добычу не нарастить, а сократить, чтобы компенсировать свои превышения по квоте за 2023 год. На четвертый квартал 2025 года «восьмерка» запланировала скромный рост добычи в 137 тысяч б/с, при этом страны отметили, что в зависимости от рыночных условий могут постепенно вернуться, частично или полностью, к прежним сокращениям. 

И вот, окончательно вопрос по квотам на добычу был подтвержден в минувшее воскресенье, в ходе 40-го заседания министров стран-членов ОПЕК+, прошедшего в онлайн-формате. Министр энергетики Азербайджана Пярвиз Шахбазов также принял участие в состоявшемся в виртуальном формате заседании, выразив поддержку решению о сохранении стабильного уровня ежедневной добычи сырой нефти до конца 2026 года и механизму оценки максимальной устойчивой производственных мощностей. В ходе заседания были обсуждены ситуация на мировом нефтяном рынке, уровни добычи и выполнение компенсаций, а также утвержден механизм оценки Максимальной устойчивой производственной мощности (MSC), разработанный секретариатом ОПЕК, который будет использоваться в качестве эталонного показателя для определения базового уровня добычи нефти на 2027 год в странах, подписавших декларацию о сотрудничестве. Стороны договорились провести 41-е заседание министров ОПЕК+ 7 июня будущего года. 

Реакция мирового рынка на заседание картеля, где было подтверждено намерение сохранить объемы добычи на оговоренном в начале ноября уровне, стал рост цен на январские фьючерсы по нефти марки Brent: цены выросли почти на два процента, достигнув $63,46 за баррель.

В числе прочего, «заморозка» квот по добыче в первом квартале будущего года предоставит ОПЕК+ немного времени, пока организация оценивает возросшие геополитические риски для поставок и возможную реакцию картеля на эти процессы. Причем подобные риски ощутимо возросли в последние дни: согласно данным агентства Reuters, проявлением нестабильности стала атака на два танкера, перевозивших российскую нефть у побережья Черного моря. Энергетический рынок среагировал и на остановку экспорта нефти Каспийским трубопроводным консорциумом (КТК), акционерами которого являются российские, казахстанские и американские компании: здесь уместно подчеркнуть, что КТК обеспечивает транспортировку свыше 1% мировой нефти. Напомним, что в минувшую субботу в результате атаки украинских морских дронов (безэкипажный катер) было выведено из строя швартовое оборудование КТК в Черном море, и терминал приостановил работу. 

Нефтяной рынок реагирует и на обострение напряженности между США и Венесуэлой: в минувшую субботу президент США Дональд Трамп заявил, что «воздушное пространство над и вокруг Венесуэлы» следует считать закрытым, что добавило неопределенности, учитывая роль страны как крупного производителя нефти. Переход конфликта в Венесуэле в горячую фазу, а также возобновление атак на танкеры в Черном море и терминал в Новороссийске может ощутимо подогреть динамику глобальных нефтяных цен, что сегодня не входит в планы США или Евросоюза. Целью Вашингтона, недавно введшего санкции в отношении «Роснефти» и «Лукойла», максимально ограничить теневой российский импорт нефти в Китай и Индию, используя таможенные тарифы, а также убедить Турцию отказаться от таких закупок. 

В складывающихся сегодня противоречивых обстоятельствах трудно строить догадки, кто победит в схватке «медведя и быка» и какими будут мировые цены на нефть в ближайшие полгода. Что касается Азербайджана, то наша страна однозначно поддерживает политику ОПЕК+, направленную на сдерживание глобального рынка нефти от угрозы сползания на ценовое дно. Здесь следует принять во внимание, что в Азербайджане в силу естественных факторов выработки запасов основного блока месторождений Азери–Чираг–Гюнешли (АЧГ), разработка которого ведется с конца 1990-х годов, наметилась устойчивая тенденция снижения добычи нефти. Для сравнения, в 2010 году добыча нефти на АЧГ, конденсата с месторождения «Шахдениз» и жидких углеводородов с ряда других участков достигла исторического максимума — 50,83 млн тонн. А в текущем году добыча нефти с газовым конденсатом в Азербайджане прогнозируется на уровне 28,5 млн т, что на 2,1% ниже фактического показателя прошлого года. Согласно прогнозам, в 2026 году нефтедобыча составит 27,6 млн тонн, что на 3,2% ниже прогнозного показателя текущего года, а в 2027 году добыча нефти сократится до 27,1 млн тонн, в 2028 году — до 26,6 млн тонн. 

Согласно данным картеля, квота Азербайджана на добычу нефти в рамках соглашения ОПЕК+ на 2025 год составляет 551 тысяч б/с, однако в реальности среднесуточная добыча нефти в октябре текущего года составила 461 тысяч, то есть фактическая добыча в октябре была ниже квоты на 90 тыс. б/с. Естественно, что недополученный объем нефти оказывает негативное влияние, снижая экспортные показатели нашей страны. На этом фоне усилия ОПЕК+ на сдерживание добычи нефти в той или иной степени влияют на удержание мировых цен на приемлемом уровне, что сегодня крайне важно и для Азербайджана. Теряя на объемах добычи, страна хоть отчасти могла бы компенсировать за счет стабильных цен. 

Так или иначе, текущие цены несколько ниже заложенной в госбюджете Азербайджана на 2025 год нефтяной цены на уровне $70 за баррель, поэтому в рамках консервативного сценария и с учетом глобальных рисков правительство намерено снизить в будущем году планку «цены отсечения» при расчете нефтяных доходов. В опубликованных прогнозных данных по проекту Государственного бюджета Азербайджана на 2026 год этот параметр снижен до $65.