Внешние штормы и внутренний запас: почему Азербайджан сохраняет устойчивость? Обзор Хазара Ахундова

Усилившееся в последние несколько лет геополитическое противостояние усугубило многие застарелые проблемы мировой экономики. Под давлением торгово-тарифных войн хозяйственная система стала замыкаться в региональных структурах, а также наблюдаются разрывы производственных цепочек и раскручивается маховик инфляции. С весны текущего года эпицентр столкновения интересов вновь сместился на Ближний Восток, послужив катализатором глобального энергетического кризиса. Тем не менее в этом бушующем море сохраняются островки стабильности, к которым наряду со странами Центральной Азии относится и Азербайджан. Такое мнение высказали специалисты международного агентства Fitch Ratings в рамках состоявшегося накануне в Баку форума Fitch on Azerbaijan 2026.

В сложившихся кризисных обстоятельствах выгодополучателями остаются страны, обладающие собственными запасами ископаемого топлива и мощностями по их переработке при условии, что их экспортная география не связана с Ближневосточным регионом, и среди них следует обозначить страны Северной и Южной Америки, Африки, а также ряд государств Прикаспийского региона, включая Азербайджан. В частности, наша страна уже многие годы обеспечивает энергетическую безопасность Европы благодаря бесперебойным поставкам нефти и газа. Более того, на фоне глобального роста цен на углеводородное сырье прибыльность отечественного нефтегазового экспорта в марте-сентябре 2026-го заметно возросла, несмотря на наблюдаемый в последние годы спад добычи на ряде офшорных месторождений.

Выступая накануне на форуме Fitch on Azerbaijan 2026 в Баку, старший экономист Всемирного банка по Азербайджану Стив Лорис Ги-Диби отметил, что весь Евразийский регион, включая страны Южного Кавказа, переживает сложный период, обусловленный проблемами тарифной политики и геополитической нестабильностью, в силу чего, по оценкам ВБ, темпы роста регионального ВВП снизились с 2,6% до 2,1-2,2%. «Однако азербайджанская экономика подошла к нынешнему этапу глобальной и региональной нестабильности обладая значительным запасом устойчивости благодаря весомым фискальным и внешним резервам, невысокому уровню госдолга и стабильным международным накоплениям», — подчеркнул он.

Тем не менее, по мнению представителя ВБ, основным вызовом для нашей страны по-прежнему остаются потенциальные риски нарастания импортируемой инфляции: «Азербайджан ввозит существенные объемы товаров, что оказывает давление на внутренний ценовой уровень, а это, в свою очередь, ведет к росту кредитных ставок в банковской сфере, поскольку финансовые институты закладывают риски и ужесточают условия для заемщиков».

В этой связи специалист ВБ акцентировал внимание на главных приоритетах развития Азербайджана на стратегическую перспективу: это — форсирование диверсификации экономики и содействие развитию ненефтяного сектора. Он также полагает, что благоприятная конъюнктура на мировом нефтяном рынке открывает перед нашей страной возможности для формирования государственных резервов в целях реализации контрциклической экономической политики, но для этого Баку следует ускорить проведение структурных реформ для укрепления несырьевого сектора и привлечения частного капитала, в том числе зарубежных портфельных инвесторов.

 Помимо этого, как полагает Стив Лорис Ги-Диби, сектор услуг и развитие сегмента «зеленой» продукции могут сыграть важную роль в будущем экономическом росте страны, однако для этого необходимо проведение дополнительных реформ в целях улучшения делового климата и оптимизации деятельности бизнеса. Он также указал на важность перехода страны к модели роста, построенной на концепции «3I» (Investment, Infusion, Innovation — инвестиции, внедрение, инновации), изложенной в докладе Всемирного банка о преодолении ловушки среднего дохода. По оценкам старшего экономиста ВБ, Азербайджан уже успешно завершил фазу крупных инфраструктурных вложений и теперь должен сконцентрировать усилия на этапе внедрения высоких технологий, трансфере знаний и привлечении качественных прямых иностранных инвестиций в несырьевой сектор.

Однако реализовать все эти шаги одномоментно невозможно, поэтому, по прогнозу ВБ, «при сохранении нынешнего бюджетного курса на горизонте одного-двух лет в Азербайджане не исключено снижение темпов экономического роста, тем не менее эта пауза даст частному сектору время для адаптации к новым условиям». Эти ожидания отражены и в октябрьском выпуске доклада ВБ об экономических перспективах региона Европы и Центральной Азии, где, в частности, прогноз роста ВВП в Азербайджане на 2026 год был снижен на 0,8 процентного пункта по сравнению с апрельской оценкой. В итоге Всемирный банк прогнозирует рост нашей экономики в 2026 году на уровне 1,2%, показатель на 2027-й при этом остался неизменным — 1,8%.

Перечисленные выше предложения банка вполне объективны, так как направлены на снижение зависимости нашей экономики от добывающей и энергетической отраслей. Это особенно существенно в сфере экспорта, где доля нефти, газа и продуктов их переработки все еще составляет около 87%. Изменение данной пропорции в пользу несырьевых отраслей и продукции с высоким уровнем добавленной стоимости сегодня признана наиважнейшей для Азербайджанского государства задачей.

В данном контексте стоит особо выделить тот факт, что реформы в этом векторе ведутся, причем успешно, о чем говорил в своем выступлении на II Азербайджанском международном инвестиционном форуме министр финансов Сахиль Бабаев: «Если посмотреть на итоги пятилетки, то в 2021-2025 годах рост ненефтяного ВВП Азербайджана превышал 6% в год, что дало нам очень сильные позиции с точки зрения трансформации экономики». Он также отметил, что около 20 лет назад более половины ВВП формировал нефтегазовый сектор, и подчеркнул, что в настоящее время доля ненефтяного сектора в ВВП страны превышает 70%, а к концу 2030 года планируется снизить зависимость доходов государственного бюджета от нефтегазового сектора до 30%.

Указанный министром финансов прогресс особенно заметен в текущем году. В ходе форума Fitch on Azerbaijan 2026 старший директор, руководитель группы суверенных рейтингов Восточной Европы Fitch Ratings Эрик Ариспе Моралес предположил, что темпы экономического роста Азербайджана постепенно ускорятся: «По нашим оценкам, рост валового внутреннего продукта Азербайджана в 2026 году составит 1,6%, в 2027-м эта динамика увеличится до 2%, а в 2028-м выйдет на уровень 2,2%». Оценки Моралеса относительно инфляционных ожиданий тоже более оптимистичны, нежели прогнозы ВБ: по его словам, среднегодовой уровень инфляции в Азербайджане достигнет 6,1% в 2026 году, однако в последующие годы ожидается ее снижениеи: в 2027-м — до 5,6%, 2028-м — до 4,9%.

При этом, по мнению старшего директора, даже в случае падения цен на нефть и газ фискальная и внешняя позиции Азербайджана останутся сильными: в 2026 году в нашей стране ожидается профицит сводного бюджета в размере около 3,7% ВВП, а профицит счета текущих операций — на уровне около 11% ВВП. Представитель рейтингового агентства также указал, что чистые суверенные зарубежные активы нашей страны, включающие средства Государственного нефтяного фонда (ГНФАР) и Центрального банка, оцениваются приблизительно в 73% ВВП, а совокупный объем аккумулированных золотовалютных активов приблизился к $91 млрд. При этом высокие цены на нефть образуют условия для дальнейшего роста азербайджанских внешних активов.

В этом ключе не менее важно, что прямой государственный долг Азербайджанского государства удерживается на исключительно низком уровне — менее 20% ВВП, что заметно выигрышнее медианного значения для государств с рейтинговой категорией «BBB» (57% ВВП). Дополнительным элементом финансовой устойчивости служит структура госдолга, приблизительно две трети которого деноминировано в национальной валюте. Большое значение имеют и усилия правительства по поэтапному сокращению зависимости государственных финансов от нефтяных поступлений и трансфертов из ГНФАР. 

В данной связи совсем не удивительно, что наличие сильных фискальных буферов и макроэкономическая стабильность позволили нашей стране получить инвестиционные суверенные кредитные рейтинги от международных агентств, в частности, от Fitch Ratings и Moody's, которые способствуют привлечению портфельных инвесторов в стратегические сферы отечественной экономики. В свою очередь, текущая благоприятная внешняя конъюнктура, поддержав государственные финансы, внесет свой вклад в ускорение экономического роста Азербайджана в среднесрочной перспективе.