Упредит ли инфляцию повышение Центробанком Азербайджана учетной ставки? Расклад Caliber.Az

Дисбалансы монетарной политики ведущих государств мира, разогнавшей до небывалых показателей инфляционные процессы в минувшем году, а также усилившийся на фоне войны в Украине энергетический и продовольственный кризис вынуждают большинство стран мира ужесточать денежно-кредитную политику. Регуляторы США, Великобритании, ряда государств СНГ, а также находящейся под санкциями России в последние недели приняли решение повысить ставку рефинансирования. Доминирующие в мире негативные факторы также вынуждают Центральный банк Азербайджана (ЦБА) скорректировать монетарную политику: так, в пятницу правление ЦБА приняло решение повысить учетную ставку на 0,25 процентных пункта - до 7,75%.    

Ведущим трендом мировой экономики 2020-2021 годов стало вливание нескольких триллионов долларов ликвидности при сохранении предельно низкого уровня учетной ставки Федеральной резервной системы США (ФРС) и Центробанков Европы, а также принятые в Китае, Японии, Корее и других странах Юго-Восточной Азии шаги по накачке промышленности финансами позволили запустить забарахливший в период пандемии двигатель глобальной экономики. Однако, эти меры обернулись дефицитом и резким ростом цен на продукцию нефтехимии, цветной и черной металлургии, продовольствие и иное аграрное сырье, а также стройматериалы, микросхемы, автомобили, электротехнику, промышленное оборудование и т.д. Причем маховик роста цен раскручивался не только в бедных и депрессивных регионах, но и затронул самые благополучные страны мира, а фактор импортируемой инфляции - все без исключения государства постсоветского пространства.  

Необходимость внести коррективы в рискованную монетарную политику еще осенью прошлого года обсуждалось значительным числом мировых экспертов, предлагавшим ужесточить денежно-кредитную политику, укрепить курсы ведущих мировых валют, в том числе за счет повышения ставки рефинансирования. С началом же войны в Украине предложенные меры стали безальтернативными. Еще в конце декабря прошлого года одним из первых учетную ставку поднял Банк Англии в целях предотвращения стремительного роста потребительских цен: в Великобритании прогнозируют, что на фоне украинских событий инфляция в стране вырастет до 8%. Санкционная удавка, обесценивавшая курс российского рубля на 30%, вынудила российского регулятора 28 февраля повысить ставку рефинансирования более чем вдвое - с 9% до 20%. Следом за Россией учетная ставка была повышена и у партнеров по Евразийской организации: в Кыргызстане и Казахстане ставка увеличена до 14%, к аналогичным мерам вскоре прибегнет Беларусь.

В свою очередь, в середине марта ФРС США впервые с 2018 года повысила ключевую процентную ставку до 0,5% годовых в целях противодействия инфляции и экономическим рискам. Вслед за Вашингтоном финансовые регуляторы Саудовской Аравии, Объединенных Арабских Эмиратов, Катара, Кувейта и Бахрейна приняли решение повысить учетные ставки вплоть до 2,5%. По оценкам ряда аналитиков, аналогичные шаги вскоре будут предприняты в Евросоюзе и в других регионах мира, так как на фоне разворачивающихся на Украине трагических событий, усиливающейся санкционной войны, развала устоявшихся транспортно-логистических маршрутов удерживать рост цен на сырье и товары становится все сложней.  

В последнее время становится все более очевидным, что фактор импортируемой инфляции, западные санкции и принимаемые Россией экономические контрмеры прямым и косвенным образом затронут и Азербайджан. «Российско-украинская война не обошла стороной и валюты стран постсоветского региона, и судя по всему, для большинства государств 2022 год будет совсем не простым с точки зрения регулирования инфляции и сохранения курсовой устойчивости национальных валют», - отметил на днях депутат Милли Меджлиса Вугар Байрамов. По его словам, с августа прошлого года ЦБА проводил поэтапное повышение учетной ставки, которая выросла с 6,5% осенью до 7,5% в конце января текущего года.

И вот, в минувшую пятницу правление ЦБА приняло очередное решение повысить учетную ставку на 0,25 процентных пункта - до 7,75%. Нижний предел процентного коридора установлен на уровне 6,25%, верхний - 9,25%. Ожидается, что очередное решение регулятора о параметрах процентного коридора будет обнародовано в конце апреля текущего года. Данный шаг нацелен на обеспечение долгосрочной макроэкономической устойчивости, сохранение монетарной стабильности и баланса на валютном рынке Азербайджана. Однако, главным критерием, которым руководствовались в ЦБА, является необходимость последовательного сохранения контроля над инфляцией.

«Глобальная экономика находится под давлением геополитических и геоэкономических рисков, что создает сложности с прогнозированием инфляции, - говорится в сообщении ЦБА. - С конца февраля наблюдается резкий рост цен на сырьевых биржах, усиливающий инфляционные тенденции в основных странах-партнерах Азербайджана». Согласно данным ЦБА, в феврале текущего года инфляция в Азербайджане составила 1,1%, и по сравнению с февралем прошлого года цены выросли на 11,9%, что связано с фактором импортируемой инфляции. При этом в сегменте продовольствия годовой рост цен и вовсе достиг 17,2% за год.

В этой связи в Центробанке не исключают дальнейшего ужесточения монетарной политики и принятия совместных с правительством различных антиинфляционных мер в 2022 году.

К счастью, нынешние пертурбации мировой экономики сильно отличаются от глобального энергетического кризиса 2014-2017 годов и периода обвала цен на нефть весной-летом 2020 года. Отличительной особенностью нынешней ситуации является высокий мировой спрос и растущие цены на энергоресурсы, что обеспечивает рост экспортных доходов Азербайджана. В частности, с начала текущего года средняя цена на нефть марки Brent составила $96 за баррель, что на 35% выше, чем годом ранее. Тем самым растет профицит внешней торговли и обеспечивается надежный платежный баланс. В случае сохранения текущих тенденций до конца 2022 года профицит платежного баланса с большой вероятностью будет на двузначном уровне. Благоприятная внешняя конъюнктура также способствовала росту валютных накоплений страны: в январе-феврале текущего года валютные резервы увеличились на $195 млн и достигли $53,4 млрд.

А главное, в отличие от многих внешнеторговых партнеров - стран ЕС, СНГ, Турции, Ирана, столкнувшихся с фактором монетарной инфляции, Азербайджану удается избежать этой тяжелейшей беды. В итоге в 2021-2022 годы курс азербайджанского маната остался непоколебим, и несмотря на бушующую в мире инфляцию, валютный рынок нашей страны сохраняет завидную стабильность. Согласно данным ЦБА, в январе-феврале 2022 года манат укрепился по отношению к российскому рублю, украинской гривне, казахстанскому тенге и евро. Прирост номинального эффективного курса маната по ненефтяному сектору составил 14%, играя роль буфера в отношении импортируемой инфляции.