Нефтяной рынок на перепутье: МВФ сулит Азербайджану экономический рост Расклад Caliber.Az

Отмеченное накануне снижение цен на нефть свидетельствует о корректировке перегретого энергетического рынка и может стать предвестником будущего сокращения спроса на углеводородное сырье. Однако подобный сценарий возможен лишь в случае глобальной рецессии, с охватом рынков ЕС, США, Китая и т.д. Необходимо также учесть реальный дефицит топлива в ЕС и ожидаемое снижение добычи в РФ и других странах, что, напротив, поддерживает текущий спрос на нефть. Ожидается, что средние цены по итогам 2022 года будут не меньше $100 за баррель, что крайне важно для Азербайджана, где недавно были пересмотрены бюджетные показатели. Отсутствие рисков для республики подтверждают и недавние данные Международного валютного фонда, улучшившего прогнозы по ВВП.       

Мировые цены на нефть в среду утром снизились до апрельских минимумов, упав ниже уровня знаковой отметки в сто долларов США за баррель: сентябрьские фьючерсы на нефть марки Brent снизились до $99,42 за баррель, августовские фьючерсы на североамериканский сорт WTI опустились до $95,63. В отличие от первой половины 2022 года, когда нефть демонстрировала устойчивую тенденцию роста, с начала июля цены на «черное золото» опустились почти на 12%. Несмотря на противоречивость версий, большинство экспертов сходятся во мнении, что причиной спада стал перегрев энергетического рынка, в течение перового полугодия подпитываемого спекулятивным ростом на фоне рисков дефицита из-за войны в Украине и антироссийских санкций. Реальный же мировой спрос на нефть был несколько переоценен, во многом из-за ситуации в европейском регионе, а с другой стороны, высокие цены не стимулировали дальнейший рост потребления энергоресурсов в развивающихся странах, прежде всего в регионе Азии.      

В частности, одним из понижающих факторов агентством Bloomberg указан рост числа заразившихся коронавирусом в Китае: новые вспышки приводят к ужесточению карантинных ограничений, что сдерживает ожидания по экономике страны и усиливает опасения по поводу возможной рецессии в Азиатском регионе. Другая причина – ощутимое укрепление курса доллара США (ключевой валюты мира по операциям на мировом нефтяном рынке), достигшего на днях паритета с евро. Доллар США впервые так уверенно укрепился до 20-летнего максимума, что привело к спаду цен на хеджинговые инструменты – золото и сырьевые товары.

Инвесторы также обращают внимание на данные Американского института нефти (API) относительно коммерческих запасов нефти в США в последний период. Так, согласно данным API, нефтяные резервы в стране с начала месяца по 8 июля подскочили на 4,8 млн баррелей. В результате, отмечает Bloomberg, спекулятивные игроки делают ставку на дальнейшее снижение нефтяного спроса, и данный тренд уже ощутим - чистые «длинные» позиции на основные сорта нефти с начала июля ощутимо снизились. Если непростая ситуация в ЕС и Китае обернется мировой рецессией, то вполне возможно сбудутся наихудшие сценарии крупнейшего финансового конгломерата Америки Citigroup и к концу текущего года нефть может упасть до $65 за «бочку».

Впрочем, ситуация на нефтяном рынке далеко не так однозначна, как кажется: нынешнее падение цен на нефть может быть временным явлением, и сегодня не меньшее число экспертов предрекает как минимум сохранение текущих цен, а возможно, и их рост к концу года. В частности, маловероятно, что связанная с санкциями и войной в Украине ситуация с дефицитом топлива в Европе разрешится сама собой до конца этого года. По оценке аналитиков нефтяного картеля ОПЕК, в текущем году лишенная рынков сбыта Россия несколько сократит добычу нефти, а в 2023 году этот спад еще более увеличится, снизившись до 10,43 млн баррелей в сутки (б/с) по сравнению с 10,8 млн б/с в сравнительно благополучном 2021 году.

Возможности для резкого увеличения поставок нефти из региона Центральной Азии также ограничены в силу отсутствия емкой транспортной альтернативы. В качестве примера можно привести недавнее приостановление работы морского терминала Каспийского трубопроводного консорциума (КТК), посредством которого Казахстан экспортирует порядка трех четвертей нефти. Если Москва не согласится урегулировать ситуацию вокруг КТК в ближайшее время, то озвученные ранее планы Нур-Султана резко увеличить добычу на месторождении «Кашаган» и отчасти «Тенгиз» выглядят достаточно трудновыполнимыми.

Вместе с тем аналитики ОПЕК не ожидают запуска новых нефтяных проектов в Азербайджане в 2022 году: добыча жидких углеводородов в стране в текущем году увеличится в среднем на 47 тысяч баррелей в стуки - до 0,8 млн б/с, а в 2023 году, напротив, упадет до 0,7 млн б/с.

В целом в стабильных условиях добычи ОПЕК+ должно было бы хватить, чтобы компенсировать растущий спрос и сбалансировать нефтяные рынки. Но из-за недоинвестирования в предыдущие годы многие страны не могут выйти на целевые показатели производства. В частности, это касается ведущих нефтедобывающих государств Персидского залива, Северной Африки, Венесуэлы, Индонезии и т.д. «Недостаточный объем инвестирования в нефтегазовую отрасль после кризиса 2014 года ставит под угрозу энергетическую безопасность. Собственно, это является одним из факторов, усугубивших отраслевой спад и приведших к росту цен на нефть в последний период. Полагаю, что многолетняя кампания по снижению инвестиций в нефть и газ являлась крайне недальновидной», - так охарактеризовал сложившуюся ситуацию министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдель Азиз бен Сальман Аль Сауд, выступая на состоявшейся в марте Международной конференции и выставке нефтегазовых технологий (IPTC). Собственно, поэтому сегодня столь неэффективны попытки США убедить Саудовскую Аравию и соседние нефтедобывающие страны резко нарастить производство углеводородного сырья и сбить цены на мировом рынке. Связано это не только с конфликтом интересов (странам Персидского залива выгоден нынешний уровень цен), но и с чисто технической невозможностью резкого наращивания добычи. Этому вопросу, в частности, будет посвящен намеченный на ближайшее время визит президента США Джо Байдена в Саудовскую Аравию, однако готовность Эр-Рияда к большим компромиссам сегодня весьма сомнительна.

Довольно сложно рассчитывать и на заметное увеличение поставок сланцевой нефти из США в текущем году: курсовое укрепление доллара и высокий уровень инфляции увеличивают расходы добывающих компаний, и несмотря на увеличение операций по бурению и гидроразрыву сланцевых пластов, прогноз роста предложения жидких углеводородов на 2022 год сохранился на прежнем уровне - 1,3 млн б/с.

Вероятно, поэтому по совокупности факторов в картеле не испытывают опасений по поводу рисков глобальной рецессии, и ОПЕК сохранила неизменными оценки роста спроса на нефть в 2022 году, ожидая увеличения потребления в 2023 году. Более того, глава Международного энергетического агентства (МЭА) Фатих Бироль заявил, что худшее для нефтяного рынка, вероятно, еще впереди. А специалисты Goldman Sachs полагают, что если ожидания по поводу рецессии не сбудутся, то нефть Brent нынешним летом может подорожать до $140 за баррель. Прогноз экспертов Королевского банка Канады еще жестче – не исключается возможность роста нефтяных цен до $150 и выше за баррель в течение следующих полутора лет.

Какой из сценариев развития нефтяного рынка окажется верным, покажет ближайшее время. Пока же спотовые цены на базовые марки нефть все еще держаться чуть выше отметки в сто долларов. В частности, азербайджанская легкая нефть, несмотря на некоторый спад в июле, сохраняют весомый перевес над Brent: в среду утром марка Azeri Light торговалась на базе CIF в итальянском порту Аугуста за $113,91 за баррель.

Сохранение среднего уровня цен на Azeri Light не ниже знаковой отметки в сто долларов крайне важно для Азербайджана, особенно с учетом недавних изменений в закон «О государственном бюджете Азербайджана на 2022 год», утвердивших рост доходов и увеличивших расходные статьи. В числе прочего в параметрах текущего госбюджета был изменен и прогнозный показатель нефти – среднегодовая цена на нефть увеличена с $50 до $85 за баррель. Тем самым, чтобы данный сценарий оставался безрисковым для республики, среднемировой уровень стоимости нефти должен быть по возможности выше бюджетной цены отсечения в Азербайджане. 

О сравнительной безрисковости принятых в госбюджет страны поправок косвенным образом свидетельствуют заявления МВФ, опубликованные на днях по итогам состоявшихся с 25 мая по 7 июня консультаций с правительством Азербайджана по статье IV устава Фонда. Так, МВФ улучшил прогноз роста ВВП Азербайджана на 2022 год с 2,8% до 3,8%, что было бы невозможно без благоприятной мировой нефтяной конъюнктуры и что очень важно для страны, учитывая высокую долю доходов от экспорта энергоносителей. Между тем эксперты МВФ прогнозируют и увеличение в 2022-2028 годах активов Государственного нефтяного фонда (ГНФАР) на 82,3%, до $82,076 млрд, а золотовалютные резервы Центробанка Азербайджана возрастут до $8,275 млрд, в среднем по $200 млн в год. Очевидно, что без стабильно высоких цен на нефтегазовое сырье подобные расчеты МВФ по росту валютных резервов не были бы возможны. Сюда же можно отнести и расчеты Фонда по номинальной стоимости ВПП Азербайджана: этот показатель поэтапно увеличивается с 122,9 млрд манатов в нынешнем году до 145 млрд в 2027-м.