Маск на триллион: почему Уолл-стрит ставит на космос Обзор Артема Кирпиченка

Как говорят шутники, Илон Маск на прошлой неделе был вычеркнут из списков миллиардеров. Ибо он перешел в новую, невиданную доселе категорию — триллионеров. 11 июня в ходе первичного публичного размещения акций SpaceX было привлечено 75 миллиардов долларов, а начальная оценка стоимости компании достигла 1,7 триллиона долларов. Ажиотаж был таким, что спрос на акции компании Маска более чем в четыре раза превысил предложение. Именно в акции SpaceX вложена большая часть состояния Илона Маска — 866 миллиардов долларов. Вместе с акциями Tesla и другими активами 12 июня он стал первым в истории триллионером.

С технической стороны размещение прошло практически идеально. Уолл-стрит очень опасалась сбоев инфраструктуры: слишком высокий общественный интерес, слишком много заявок, слишком большая доля розничных инвесторов и т. д. Но банки, брокеры, Nasdaq и маркетмейкеры справились со своими обязанностями. Акции SpaceX открылись выше цены размещения, обеспечив инвесторам удачный первый день, и не вызвали остановки торгов из-за чрезмерной волатильности.

Рекордное IPO SpaceX не только вновь вывело колоритную фигуру Илона Маска на первые полосы СМИ, но и продемонстрировало, что космический сектор теперь занимает важнейшее место в мировой финансовой системе. Однако пока инвесторы покупали скорее обещания прекрасного будущего, чем реалии сегодняшнего дня.

Илон Маск сегодня контролирует три направления развития технологий, которые, возможно, больше всего повлияют на будущее человечества. Это интернет, чистая энергия и космос. Используя этот потенциал, компания SpaceX, основанная Илоном Маском в мае 2002 года, заявила, что намерена снизить расходы на запуск космических аппаратов и создать автономную колонию на Марсе.

Важнейшим фактором, повышающим интерес к размещению акций SpaceX, является не только текущая деятельность компании, но и новые рынки, которые она может создать в будущем. 

Хотя заявленная цель создания колоний на Марсе является, скорее всего, красивыми словами, с точки зрения инвесторов куда больший интерес представляет развитие космических перевозок, спутникового интернета, оборонных технологий, инфраструктуры передачи данных и высокотехнологичных систем следующего поколения на основе искусственного интеллекта.

На данном этапе SpaceX приближается к модели, которую в последние годы можно часто наблюдать на высокотехнологических рынках. Компания оценивается исходя из новых сфер экономики, которые она может создать в будущем, а не из нынешней прибыльности, формируя повестку завтрашнего дня.

Тот факт, что Маск сделал коммерчески реальными сферы, которые ранее считались уделом фантастов, побуждает инвесторов подходить к оценке SpaceX вне рамок традиционных критериев. Однако в этом есть и серьезный риск. Значительная часть стоимости компании обусловлена не реальными успехами, а громкими обещаниями, в которые хочется верить и бизнесменам, и обывателям.

В этой ситуации оптимисты видят в SpaceX революционную компанию XXI века, тогда как критически настроенные эксперты указывают на серьезный риск превращения ее в очередной мыльный пузырь. У компании все еще есть большие проблемы, которые ей предстоит решить. Главными среди них являются полная реализация программы Starship, развитие прибыльного и устойчивого проекта Starlink в глобальном масштабе, а также технические и политические вопросы, связанные с эксплуатацией новых спутников на околоземной орбите.

Кроме того, выход компании на публичные торги поставит SpaceX перед новым экзаменом: на фондовом рынке каждый квартальный результат, каждый сбой в графике запусков, каждая техническая неисправность и каждая неудачная инвестиция будут моментально оцениваться рынком. Это, в свою очередь, станет проверкой не только технологических возможностей SpaceX, но и ее способности оправдывать ожидания инвесторов.

Иронично, но сама личность и харизма Илона Маска считаются не только одним из главных преимуществ SpaceX, но и одним из ее крупнейших рисков. Его видение, способность идти на риск и влияние на государственную политику и общество обеспечили компании прочное положение на мировой арене. Значительная часть повышенного интереса к размещению акций SpaceX обусловлена силой личного бренда Маска.

По словам экономиста Александра Виноградова, «на биржу вышла не компания, а сытный концентрат двадцатилетней масковской мифологии: ракеты, спутниковый интернет, искусственный интеллект, Марс, оборонные контракты, частный космос и, конечно же, культ личности основателя».

Однако тот же эффект может действовать и в обратном направлении. Отношения Маска с другими его компаниями, его политические и общественные заявления, стиль управления и руководство множеством крупных проектов одновременно вызывают у инвесторов немало вопросов. Таким образом, акции SpaceX могут стать чувствительными не только к реальным результатам деятельности компании, но и к общественному восприятию решений самого Маска.

Публичное размещение акций SpaceX открыло новую главу в истории технологий и капитализма. Космос, который когда-то считался сферой научной фантастики, государственных программ и долгосрочных инженерных проектов, сегодня стал полноценным объектом биржевых инвестиций и финансовых спекуляций.

Однако выход SpaceX на биржу нельзя интерпретировать исключительно как историю успеха. Это также новый этап, который несет в себе высокие ожидания и значительные риски. Успех компании в ближайшие годы будет определяться не только тем, как далеко полетят ракеты, но и тем, насколько разовьется Starlink, насколько надежным станет Starship, насколько успешной окажется коммерциализация проектов в сфере искусственного интеллекта и насколько эффективно Маск будет управлять этой гигантской структурой.

Сегодня SpaceX из компании, рвущейся к небесам, превращается в силу, поднимающую до небес рынки капитала. С выходом компании на биржу мечты о Марсе впервые материализовались на табло Уолл-стрит. С этого момента каждый запуск, каждый финансовый отчет и каждая новая цель будут испытанием, за которым, затаив дыхание, будут следить не только инженеры, но и инвесторы.